لعقود من الزمان، كانت الصين قصة النمو الأكثر شهرة في العالم. وهذه الرواية تتغير بسرعة مع تحول مستثمري وول ستريت تركيزهم إلى الهند. وفي الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، تلقت صناديق الاستثمار المتداولة الهندية التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة تدفقات قياسية، مما أدى إلى تجاوز الهند لفترة وجيزة هونج كونج لتصبح رابع أكبر سوق للأوراق المالية في العالم. مورجان ستانلي (MS) يتنبأ سوق الأوراق المالية في الهند سوف تنمو أكثر ليصبح ثالث أكبر بنك في العالم بحلول عام 2030. وقام البنك الاستثماري مؤخرا برفع وزن الأسهم الهندية في مؤشر مورجان ستانلي كابيتال إنترناشيونال (MSCI)، وهو مقياس مشترك لصناديق الأسهم العالمية، إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بنسبة 18%.
جورج سوف مقابل بيل أوريلي
ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل قد لا يكون انعكاسا للهند نفسها. وقال فيرال أشاريا، النائب السابق لمحافظ بنك الاحتياطي الهندي وأستاذ الاقتصاد الحالي في جامعة نيويورك، لصحيفة أوبزرفر إن الكثير من هذه الحركة مدفوعة بـ 'الابتعاد عن الصين'. وقدر أن الأمر قد يستغرق من الصين ما بين خمس إلى عشر سنوات لحل أزمة ديونها، التي يغذيها فيروس كورونا وأزمة العقارات المستمرة، مما يجعل المستثمرين الغربيين حريصين على البحث في أماكن أخرى عن الفرص. وقال أشاريا: 'يمكنك التحوط من المخاطر، لكن لا يمكنك التحوط من عدم اليقين'.
نفس المشاعر يرددها فيكاس بيرشاد، مدير المحفظة السنغافورية الذي يركز على الأسهم الآسيوية. وقال بيرشاد للأوبزرفر: 'الناس مهتمون بالهند لعدة أسباب، أحدها ببساطة أنها ليست الصين'.
ووفقاً للعديد من المقاييس، تشكل الهند قصة نمو مثيرة للإعجاب في حد ذاتها. البلد تفوقت على الصين باعتبارها الدولة الأكثر اكتظاظا بالسكان في العالم العام الماضي وهي كذلك ومن المتوقع أن تصبح ثالث أكبر اقتصاد بحلول عام 2027. الهند' الحزب السياسي الحالي، رئيس الوزراء ناريندرا مودي فقد نجح حزب بهاراتيا جاناتا، الذي يتزعمه حزب بهاراتيا جاناتا، في إزالة قدر كبير من الروتين الذي ابتليت به الصناعات، كما خفف القيود التنظيمية المحيطة بالاستثمار الأجنبي المباشر، ونفذ سياسات مؤيدة للأعمال التجارية. بناء على إشارات قوية في انتخابات الولاية بشأن إعادة انتخاب مودي وحزب بهاراتيا جاناتا في عام 2024، ارتفعت سوق الأسهم الهندية. احتشد . البلاد وقد حطم مؤشر Nifty 50، وهو مؤشر متوسط مرجح لأكبر 50 شركة في البلاد، الأرقام القياسية طوال عام 2023، مسجلاً ثماني سنوات من المكاسب المستمرة. وفي الربع الثالث من عام 2023، نما الاقتصاد الهندي بنسبة 7.6 بالمئة، متجاوزا توقعات معظم البنوك.
لكن، وقال تشارلز روبرتسون، رئيس الاستراتيجية الكلية في FIM Partners، إن 'ذروة النمو المحتملة في الهند لا تزال أقل مما حققته الصين'. قارن الأرقام: حصة الهند في التصنيع العالمي تبلغ عُشر حصة الصين، واقتصادها يعادل سدس اقتصاد الصين. تنتج البلاد نصف عدد خريجي العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات وتنفق أقل من النصف على تطوير البحوث كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. أربع من أكبر عشر شركات تكنولوجية في العالم هي شركات صينية، وليس هناك أي منها هندية. ولا يزال ربع رأس المال البشري في الهند أمياً، مقارنة بنحو 1% في الصين. حوالي 65% من الذكاء الاصطناعي في العالم. براءات الاختراع مملوكة للصين في حين أن الذكاء الاصطناعي في البلاد. وتلقت الشركات 95 مليار دولار من الاستثمارات الخاصة بين عامي 2013 و2022. وتمثل هذه الأرقام 3% و7 مليارات دولار على التوالي بالنسبة للهند.
كم عمر مارثا راداتز
ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن الاعتقاد السائد بين المستثمرين الأمريكيين هو ذلك لا ينبغي أن يكون اقتصاد الهند أكبر من اقتصاد الصين حتى تتمكن سوقها المالية من تحقيق عوائد ثابتة وعالية. مارشال ويس وهو صندوق تحوط مقره لندن بقيادة بول مارشال وإيان ويس بأصول تحت الإدارة تبلغ 62 مليار دولار، جعل من الهند أكبر رهان له بعد الولايات المتحدة في صندوقه الرئيسي، في حين أن صندوقه الرئيسي الذي يتخذ من سويسرا مقرا له فونتوبيل القابضة جعلت AG من الهند أكبر ممتلكاتها في الأسواق الناشئة. مستثمرو التجزئة في اليابان، وهم تقليديا من بين الأكثر حذرا، شهدوا خمسة صناديق استثمار مشتركة تركز على الهند من بين أفضل 20 صندوقا استثماريا من حيث التدفقات الداخلة. وتتطلع العديد من شركات الاستثمار، الواحدة تلو الأخرى، بعيداً عن الصين إلى الهند من أجل تخصيص رأس مالها للأسواق الناشئة.
