لماذا توقفت عن الاستثمار الملاك (ويجب ألا تبدأ أبدًا)

(الصورة: مايك بوريسكي / فليكر)

لقد بدأت الاستثمار في الملاك عن طريق الصدفة تقريبًا ، وهو أمر يبدو غريبًا أن أقوله. من الذي يستثمر عن طريق الخطأ عشرات الآلاف من الدولارات في مشاريع مضاربة عالية؟ حسنا فعلت.

عرّفني أحد الأصدقاء على كلايتون كريستوفر ، الذي كان يجمع الأموال لشركة الخمور الجديدة ديب إيدي . كان منتجهم الأول ، فودكا الشاي الحلو ، مذهلاً وكان رجل أعمال متمرسًا ، لذلك دخلت.

كان الاستثمار عملية مثيرة ومثيرة للاهتمام. ثم أقلعت الشركة ، ويجب أن أخبر كل شخص أعرف أنني استثمرت في تلك الفودكا الجديدة التي يشربها كل شخص في أوستن. الفوز هو المسكر المطلق ، ومن هناك ، كنت مدمن مخدرات.

بدأت الاستثمار في شركات يمينًا ويسارًا. لقد أصبحت مشجعًا كبيرًا للاستثمار الملائكي. لقد كتبت عن مدى روعة ذلك ، أوصيت الجميع بالقيام بذلك وساعدت مجموعة من الأشخاص على البدء.

كنت مخطئ.

لقد توقفت تمامًا عن الاستثمار الملاك ، وأقول لك ألا تبدأ أبدًا.

كن واضحًا: الاستثمار الملاك كنشاط عظيم . عندما يقوم الأشخاص المناسبون بذلك بالطريقة الصحيحة ، يتم إنشاء شركات كبيرة ويفوز الجميع. انا ليس عكس موقفي من النشاط نفسه ، فقط على من الذى يجب أن تفعل ذلك.

بنهاية هذه القطعة ، آمل أن تفهم أربعة أشياء:

1. لماذا توقفت عن الاستثمار الملائكي النشط
2. لماذا يجب ألا تبدأ في الاستثمار الملائكي
3. الذي ينبغي أن يفعل الملاك الاستثمار
4. ما الذي يجب عليك فعله بدلاً من ذلك (وكيفية الاستثمار إذا كان عليك الاستثمار في الملاك)

بلدي ملاك الاستثمار الخلفية

تاكر ماكس. (الصورة: راندي ستيوارت / فليكر)

سيعطيك هذا فكرة عن تجربة الملاك الخاصة بي. لقد وجدت أن 80 بالمائة من الكتابات حول الاستثمار الملائكي هي حماقة تامة ، كتبها هواة عديمي الخبرة لم يفعلوا ذلك من قبل. هذا ليس أنا.

من عام 2010 إلى عام 2014 ، استثمرت 1.2 مليون دولار (من أموالي الخاصة) في حوالي 80 شركة. ستة وثلاثون كانت استثمارات مباشرة. يمكنك ان ترى بعض استثماراتي المباشرة على صفحتي Angellist . تم استثمار الباقي من خلال صندوقين أكبر حيث أكون LP ( صندوق بذور ATX و تتطور VC ) ، وصندوق واحد أصغر أنصح به.

لقد أبليت بلاءً حسنًا في استثماراتي. مؤكدا أن لا يوجد عائد حقيقي حقًا حتى يصبح المال في البنك يمكنني القول أنه كحد أدنى ، يتم ضمان عائد 5 أضعاف على 1.2 مليون. ونظرًا لأن معدل العائد الداخلي على الصندوقين اللذين أستخدمهما جيد جدًا حتى الآن ، فإن العائد 20 ضعفًا (أو أكثر) يتم تشغيله كثيرًا على مدار 6-8 سنوات القادمة.

كما أنني اكتسبت سمعة سيئة من الاستثمار الملاك. لقد كتبت في نيويورك مجلة كشركة رائدة في اتجاه استثمار ملاك المشاهير. لقد كتبت عن بعض استثماراتي ، وكتبت سلسلة من المشاركات حول التمويل الجماعي ، وكلاهما حظي باهتمام كبير.

بسبب هذه المنشورات (وأشياء أخرى) ، طلبت مني مئات الشركات الاستثمار ، وتحدثت في مؤتمرات حول التمويل الجماعي والاستثمار الملائكي ، وطُلب مني الكتابة في المجلات والجلوس لإجراء مقابلات أمام الكاميرا للأفلام الوثائقية ، بل وقد عُرض علي دور في برنامج تلفزيوني عن الاستثمار الملائكي (الذي لم ينتهِ بثه أبدًا). انا ايضا مرشد في أفضل حاضنة للمنتجات الاستهلاكية في الدولة ، SKU .

هذا ليس مفاخرة. أنا سمكة صغيرة بقدر ما يذهب المستثمرون الملاك. أقول هذا فقط لإثبات أن قلة قليلة ممن يكتبون عن الاستثمار الملائكي على الإنترنت لديهم: لدي خبرة وأوراق اعتماد فعلية في استثمار أموال حقيقية في شركات حقيقية .

لماذا توقفت عن Angel Investing
هناك سببان لتوقفي شخصيًا عن استثمار الملاك:

1. هناك ندرة في الأشخاص الجيدين للاستثمار فيهم
2. الاستثمار الملاك هو استخدام ضعيف لوقتي

1. لا يوجد ما يكفي من الناس الطيبين
يتحدث الكثير من الناس عن عالم الشركات الناشئة والتكنولوجيا في فقاعة. هذا ليس صحيحًا من الناحية الموضوعية. نعم ، هناك الكثير من الشركات التي تطارد الأموال ، ونعم ، إنها ترفع الأسعار ، لكننا لسنا قريبين من الفقاعة. هناك العديد من الطرق لرؤية هذا ، لكن الطريقة الكبيرة واضحة: لا تكون فقاعة أبدًا كل واحد يتحدث عن كونه فقاعة.

هناك أيضًا أشخاص يقولون إن أفكار الشركة سيئة ، وأن الشركات الناشئة لا تحل مشكلات كبيرة. هذا هراء. في الواقع ، من حيث أجلس ، فإن معظم الأعمال المتطورة التي يتم إجراؤها في أمريكا لجعل العالم أفضل قادمة من عند الشركات الناشئة. لا شيء منها يأتي من كتّاب جوكر يتحدثون عن قضايا التكنولوجيا ، هذا أمر مؤكد.

اجمع بين هذين الأمرين - الكثير من الأموال التي تطارد الشركات الناشئة والشركات الناشئة التي تعمل على الأفكار الكبيرة - ويجب أن تكون هذه أخبارًا جيدة حقًا ، أليس كذلك؟ بعد كل شيء ، هذه هي النقطة الكاملة للاستثمار: تخصيص الموارد لأعلى استخدام ممكن.

إذا كان هناك ما يكفي من المال والكثير من الأفكار الجيدة ، فأين المشكلة؟

إنهم الناس.

إن الشيء الرائع في ريادة الأعمال هو أنك لست مضطرًا لأن تكون من الجمهور المناسب لبدء شركة - يمكنك القيام بذلك دون إذن أي شخص. ولكن عندما يكون لديك الكثير من المال الذي يلاحق كل هذه الأفكار العظيمة ، وتجمعها مع حقيقة أن ريادة الأعمال أصبحت مثيرة في السنوات القليلة الماضية وأصبحت الشيء الرئيسي بالنسبة لجمهور معين ، فإن ما ينتهي بك هو يقوم عدد كبير من الأشخاص بإنشاء شركات ليس لديهم عمل على الإطلاق للقيام بذلك.

لا أقصد هذا باعتباره حكمًا اجتماعيًا ، أو للتشكيك. قبل مائة عام قد نطلق على هؤلاء الناس دجالين أو بائعي زيت الثعبان. لكن هذا ليس ما يحدث هنا. معظمهم مخلصون للغاية ، وأفكارهم رائعة. ما أعنيه عندما أقول أنه ليس لديهم عمل لبدء شركة هو ذلك لا يمكنهم فعلاً التنفيذ الفعال في بيئة بدء التشغيل .

في النهاية هذا هو المقياس الوحيد المهم: هل يمكنك القيام بالمهمة؟ على مدار الـ 18 شهرًا الماضية ، كنت قد ألقيت نظرة على حوالي 400 شركة في العديد من المجالات المختلفة. أود أن أقول إن 75 في المائة كانت أفكارًا قوية ، ويمكنني القول إن أكثر من 50 في المائة كانت في أسواق ضخمة محتملة. لكنني أقدر أن حوالي 20 بالمائة فقط من الأشخاص الذين بدأوا تلك الشركات لديهم القدرة على القيام بهذه المهمة بالفعل.

هذه ليست شركات عشوائية خارج الشارع. أنا أتحدث عن الفرق التي أراها في أيام العروض التجريبية من حاضنات كبرى ، أو الجماعات التي قامت بالفعل بتربية جولات كبيرة من التأسيس ، أو الشركات الناشئة التي حصلت على الصحافة. هذه شركات ناشئة تم التحقق من صحتها (على الأقل التحقق من الصحة كما هو محدد حاليًا).

هناك فقاعة مضادة في الأشخاص الموهوبين - ثقب أسود ، ولست على وشك الانغماس في أفق الحدث.

وبالقدرة لا أقصد أن لديهم السيرة الذاتية الصحيحة. أعني أشياء أساسية أكثر بكثير ، مثل ليس لديهم فكرة عن كيفية بيع هذا المنتج ، أو ليس لديهم فكرة عن العمل الذي يعملون فيه. استحوذ عليها براد فيلد بشكل مثالي في هذه القطعة . كنت أقوم بمحادثات كهذه كل يوم ، مثله ، مع أطفال عديمي الخبرة فقدوا تمامًا في جميع جوانب إدارة الأعمال.

أعتقد أن هذا أصبح مشكلة لسببين رئيسيين:

1. سوء التعليم: لا توجد نظرية مفهومة جيدًا للانتقال من شركة ناشئة إلى شركة كاملة. هناك الكثير حول كيفية الخروج بالأفكار واختبارها (على سبيل المثال البدء الهزيل ) ، وصرح ماجستير إدارة الأعمال في كلية إدارة الأعمال رائعًا في تعليم كيفية إدارة الشركة بمجرد أن تصل إلى نطاق مع منتج معتمد من السوق.

تكمن المشكلة في قلة المعلومات الفعالة حول الذهاب من الفكرة المختبرة إلى شركة قابلة للتطوير— ماذا تفعل وكيف تفعل ذلك. في الأساس ، يُعلم نظامنا التعليمي غير الرسمي من 0 إلى 1 جيدًا ، كما أن تعليمنا الرسمي يعلم 10 إلى 1000 جيدًا ، ولكن لا يوجد أي شيء تقريبًا حول 1 إلى 10 (وهو مختلف تمامًا عن النظامين الآخرين).

ملاحظة: First Round Capital هي واحدة من الأماكن القليلة التي أرى فيها إنشاء محتوى مذهل وغني بالمعلومات في هذا المجال المحدد من الحاجة.

(الصورة: بول إنكليز / فليكر)

2. الشباب = غبي: معظم المؤسسين هم من الشباب ، والشباب عديمي الخبرة ، وهو ما قد يكون رائعًا للعديد من الأسباب (الطاقة ، الحماس ، المرونة ، عدم وجود افتراضات) ، لكنه بشكل شبه تلقائي يجعلهم أغبياء في ريادة الأعمال.

انا كنت بشكل استثنائي غبي عندما كنت صغيرًا ، لذلك أتحدث من الخبرة هنا ، ولكن بدون إطار عمل تجريبي يمكنك الرجوع إليه ، ليس لديك طريقة لفهم وحل العديد من مئات المشاكل التي تظهر عند بدء شركة. كلما كنت أصغر سنًا ، كلما قلت خبرتك ، كلما كان الأمر أكثر صعوبة.

هذا لا يعني أن الشباب لا يستطيعون التفوق في ريادة الأعمال. نعم ، بالطبع يمكن لبعض الشباب أن يبنوا شركات وأن يصبحوا رؤساء تنفيذيين رائعين. من فضلك ، لا تشير إلى مارك زوكربيرج وإيفان شبيجل كطعن لك ؛ هم بحكم التعريف الاستثناءات التي تثبت القاعدة. لكل واحد منهم ، هناك 50 مؤسسًا نسفوا شركتهم التي كانت تعمل سابقًا من خلال ارتكاب جميع الأخطاء المعيارية للشباب. اسأل أي VC تعرفه ليخبرك بقصص الحرب هذه. لديهم طريق أكثر من السيئ من الخير.

لقد رأيت هذا يلعب بشكل مباشر في استثماراتي الخاصة. يمكنني التفكير في اثنتين من شركات المحافظ على وجه التحديد ، وكلاهما جمعت جولات كبيرة من صناديق رأس المال الاستثماري ذات الأسماء الكبيرة ، حيث يتعين علي الامتناع بنشاط عن ضرب المؤسسين في وجوههم العنيدة والمتغطرسة.

تقريبًا كل قرار يتخذهون خاطئ ، وأسوأ ما في الأمر هو أنني أستطيع أن أرى على وجه التحديد كيف يدفعون أنفسهم إلى اتخاذ القرار الخاطئ ، وأنا أبذل قصارى جهدي للإشارة إلى المكان الذي يكون فيه المنطق خاطئًا وما الذي سيحدث والطريقة الصحيحة للذهاب .

هل يستمعون إلي (أو مستثمريهم الآخرين)؟ لا ، لقد فعل هذان المؤسسان ما قاله مارك زوكربيرج عن تويتر ، لقد قادا سيارة مهرج في منجم ذهب. إنهم صغار ومتغطرسون وعديمي الخبرة ، وقد ذهب القليل من النجاح إلى رؤوسهم ، ولذا يعتقدون أنهم يعرفون كل شيء. أشاهد فكرتين مذهلتين يجب أن تتطور إلى شركتين مذهلتين يتم تدميرهما بسبب قلة خبرة وغطرسة مؤسسيهما الشباب ، وهذا يدفعني إلى الجنون.

ملاحظة جانبية: كلاهما من الذكور الشباب ، والشباب هم أكثر عرضة لذلك. أحب الاستثمار في المديرات التنفيذيات الشابات والمديرات التنفيذيات الأكبر سنًا (من الجنسين) كثير أكثر من الذكور الأصغر سنا. من واقع خبرتي ، فهم يستمعون إلى الناس ، ولا يفترضون أنهم يعرفون كل شيء ، ويتخذون قرارات ذكية بناءً على مبادئ جيدة ، وليس دوافع تدفعها الأنا.

تؤكد الدراسات حكمة هذا التفضيل: كلاهما النساء أفضل و الأشخاص ذوي الخبرة يقومون بعمل أفضل في تأسيس الشركات أكثر من الشباب ، ويوافق أفضل رأس مال مخاطر على وجه الأرض:

وهو ما يعيدني إلى نقطتي الأصلية: هناك الكثير من المال الذي يلاحق الكثير من الأفكار الجيدة ، ولكن هناك قلة قليلة من المؤسسين القادرين على التنفيذ الفعال .

فلماذا هذا مهم؟ لماذا هذا يجعلني أتوقف عن الاستثمار الملاك؟

لأن عامي 2000 و 2008 المقبلة لا مفر منها. ولن يكون الأمر كذلك كن جميلا .

عندما يعود هذا المد مرة أخرى ، سوف يغرق الكثير من هذه الشركات. ليس لأن أفكارهم أو أعمالهم سيئة ، ولكن لأن ليس لدى المؤسسين أي فكرة عن كيفية إدارة شركة ، وكما يقول بن هورويتز ، ترى من هم الرؤساء التنفيذيون الحقيقيون في أوقات التوتر ، وليس الوفرة.

هناك فقاعة مضادة في الأشخاص الموهوبين - ثقب أسود ، ولست على وشك الانغماس في أفق الحدث.

2. الاستثمار الملائكي هو استخدام سيء لوقتي (مقارنة بأشياء أخرى)

على الرغم من أن الاستثمار الملائكي يبدو مثل هذا النشاط غير الرسمي والسهل والممتع ، فلا تخطئ فيه ، إذا كنت تريد تجنب فقدان قميصك ، فأنت تقضي كثيرا من الوقت على ذلك: العثور على الصفقات ، والتدقيق في الشركات التي تهتم بها ، وبعد ذلك بمجرد أن تستثمر ، والعمل معهم بكل بساطة لتحقيق النجاح.

مثال واحد فقط: استثمرت في شركة مخصصة لألعاب الكلاب ، برايد بايتس ، وربما أمضوا ما لا يقل عن 500 ساعة على مدار عامين في التعرف على مساحة ألعاب الكلاب ، ومساحة بيع الكلاب بالتجزئة ، وتعقيدات التصنيع واللوجستيات في الصين (لذا يمكنني تقديم المشورة لهم بشكل أفضل). ناهيك عن أكثر من 500 ساعة أخرى قضيتها مع الفريق لمساعدتهم من خلال كل مئات المشكلات التي تظهر. (نعم ، هؤلاء شباب ، ونعم ، إنهم عديمي الخبرة وأغبياء ، لكن الفرق هو أنهم يستمعون ، ويتلقون التعليمات المباشرة جيدًا ، وقد تحسنوا بسرعة ، وشركتهم تقوم بعمل رائع بسبب مقدار ما لديهم نمت وتعلمت شخصيًا.)

هذه وظيفة بدوام كامل تقريبًا - وهي فقط واحد شركة.

لقد فزت في ملاك الاستثمار. بالكاد ، وقد فعلت ذلك بالعديد من المزايا التي ربما لا تملكها. وحتى أنني سأخرج ، لأنني أعرف أن الكثير من نجاحي كان الحظ.

هل يمكنني القيام بذلك مع جميع الشركات التي أستثمر فيها - أقضي وقتي في مساعدة المؤسسين على التطور؟ نعم. وإذا قمت بفحص المؤسسين جيدًا حقًا ، وقضيت وقتًا معهم حقًا ، فلن يؤدي ذلك إلى حل مشكلتي مع الاستثمار في مؤسسين ذوي خبرة؟

نعم ، ستكون هذه ملاحظة جيدة جدًا - أنت محق في استدعائي بشأنها. حقيقة، هذا ما يجب أن يفعله الملاك الجيد .

ولكن هذا هو السبب أيضًا في أنني اضطررت إلى إيقاف الاستثمار في الملاك ؛ لكي أكون جيدًا حقًا ، سيستغرق الأمر وقتًا جادًا ، ولم أرغب في قضاء وقتي بهذه الطريقة. هذا هو أحد المبادئ الكبيرة لبناء الثروة (وتصميم نمط الحياة) التي يتجاهلها معظم الناس:

يجب أن تقضي معظم وقتك في الاستخدام الأعلى قيمة لوقتك ، وتفويض كل شيء آخر أو الاستعانة بمصادر خارجية.

هل تتذكر أعلاه حيث قلت إن هناك الكثير من الأفكار الرائعة للشركات ، وعدد قليل جدًا من الأشخاص الذين يمكنهم تنفيذها؟ حسنًا ، أنا أحد الأشخاص الذين يمكنهم التنفيذ ، ويمكنني اتخاذ شركة من 1 إلى 10 (على الأقل لبعض الأفكار) ، لذلك كان علي أن أقرر أيهما سيكون أفضل استخدام لوقتي: الملاك للاستثمار ، أو بناء واحدة من هذه الأفكار العظيمة في شركة؟

لم يكن هذا سؤال خامل بالنسبة لي. في الواقع ، لقد اضطررت إلى اتخاذ هذا القرار بسرعة وتحت الضغط.

في 2014، وقع عمل جديد في حضني . بالصدفة تمامًا ، اكتشفت طريقة لتحويل كتابة الكتب ونشرها إلى خدمة ، وطريقة كانت فعالة حقًا لتحويل معرفة وحكمة المحترفين إلى كتاب رائع (في 12 ساعة فقط من وقتهم). انطلقت الشركة قبل أن نكون مستعدين - حققنا 200 ألف أرباح في شهرين ، بدون تسويق - ووجدت نفسي مضطرًا إلى إلغاء الاجتماعات مع الشركات التي استثمرت فيها ، والعمل في وقت متأخر من الليل ورأيت الوقت الذي كنت أعيش فيه مع عائلتي يعاني (الوقت الذي أحاول فيه عدم انتهاك أي تدخلات العمل).

كان علي أن أتخذ قرارات جادة بشأن المكان الذي سأقضي فيه وقتي ، لأنني لم يكن لدي ما يكفي لكلا العالمين.

فعلت شيئين:

1. لقد حسبت القيمة المتوقعة لكل مسار ، أي مقدار الأموال التي من المحتمل أن أجنيها.
2. فكرت في المسار الأكثر أهمية بالنسبة لي من الناحية غير المالية.

لن أشرح بعمق القيمة المتوقعة ( ويكيبيديا تشرح جيدًا ) ، ولكنها في الأساس طريقة لتخصيص مبلغ فعلي بالدولار لقرارات مختلفة ، أي ما المبلغ الذي من المحتمل أن أتخذه في كل مسار؟ أظهرت بعض الحسابات الأساسية أن القيمة المتوقعة لبدء التشغيل كانت أعلى (ولكن ليس كثيرًا).

لكن هذا لم يكن العامل الحاسم. لدي أموال جيدة ، أكثر من كافية حتى لا أضطر إلى اتخاذ قرارات مبنية على المال فقط. بالنسبة لي ، كان العامل الحاسم أسأل نفسي:

لماذا افعل هذا؟ ما الذي يهمني حقا؟

ما يهمني دائمًا هو العمل على شيء أستمتع به ويخلق شيئًا جديدًا وإيجابيًا للعالم. سواء تم إنشاء كتب مسلية أو خدمة نشر جديدة أو أ طريقة جديدة لكتابة كتاب ، الرغبة في لا تحول أي شيء إلى شيء بطريقة تحل مشكلة حقيقية وتخلق قيمة حقيقية لطالما حفزتني.

هذا ليس ما تفعله كمستثمر ملاك. ما تفعله هو تساعد الآخرين لا يحول أي شيء إلى شيء.

كلا المسارين صالحان ، لكن المسار الثاني ليس دافعًا كبيرًا بالنسبة لي شخصيًا. أنا متأكد من أن اليوم سيأتي عندما أشعر بالتعب وأريد فقط استخدام ثروتي وحكمتي لمساعدة الجيل القادم على بناء أدوات المستقبل. لكني ما زلت شابًا ، وما زلت أمامي أكثر سنوات عملي إنتاجية. إذا كنت لن أنفقه في العمل على حل المشكلات الصعبة والمثيرة للاهتمام ، فماذا أفعل؟ استثمار أموالي من أجل ماذا؟ أن تصبح ثريًا من عمل الآخرين بينما أشتكي من عدم وجود موهبة كافية لحل المشكلات الصعبة؟ سيكون ذلك نفاقًا خطيرًا.

علاوة على ذلك ، استوعبت بعض الأشياء المزعجة عن نفسي عندما كنت أستثمر ملاكًا.

(الصورة: ديزني ، ABC Television Group / Flickr)

هناك سبب لذلك خزان القرش هو العرض الأعلى تقييمًا على التلفزيون ؛ يحب الناس التشويق غير المباشر المتمثل في القدرة على الحكم على شخص آخر يطلب منك شيئًا ما. إنها مثل نسخة حديثة من أقنان القرون الوسطى يلتمسون سيدهم. هذا مشهد مقنع ، لكن دعني أخبرك ، إنه أكثر إقناعًا عندما تكون أنت الذي يتوسلون منه.

قلة من الناس على استعداد للاعتراف بهذا بشأن الاستثمار الملائكي ، لكن من الواضح أنه صحيح ، لذلك سأقولها:

ربما يكون أكبر إثارة في الاستثمار الملائكي هو أن الناس يتملقونك ويتوسلون إليك للحصول على مواردك ، وهذا يجعلك تشعر بالقوة والاحترام.

أي شخص يقول أن هذا ليس جذبًا للاستثمار الملائكي هو كاذب. لقد جذبتني (على الأقل في البداية). أود أن أقول إن هذا هو دافع غالبية الملائكة الهواة الذين أراهم هناك أيضًا. يحبون كيف تجعلهم يشعرون

لكن الأمر هو أنها إثارة رخيصة. أنت لست حقًا عمل العمل المهم - رائد الأعمال هو من يقوم بالعمل المهم ، وليس المستثمر .

إنه شعور زائف بالأهمية ، وعلى الرغم من أنه قد يكون مسكرًا في البداية ، إلا أنني سرعان ما أدركت مدى جوفه وعدم رضائه حقًا. أردت أن في الواقع عمل مهم ، وليس مجرد الشعور بالرضا عن قيام شخص آخر بالعمل.

إنه سؤال أساسي علينا جميعًا أن نطرحه على أنفسنا - هل تريد أن تكون في الساحة ، أم أنك على ما يرام. على الجوانب؟

كلاهما صالح ، ولكن شخصيًا ، يجب أن أكون في الساحة ، وأتنافس ، وأضع نفسي على المحك. لا أستطيع أن أشاهد فقط.

بمجرد أن فهمت هذا ، كان قرار إيقاف الاستثمار الملاك واضحًا جدًا. هذا درس مهم جدًا ، وقلة قليلة من الناس يفهمونه ، لذا يرجى فهم هذا إذا لم تكن قد قمت بذلك بالفعل:

الشيء الوحيد الذي لا يمكنك استبداله هو الوقت. إن تحديد كيفية إنفاقها هو أهم قرار في حياتك.

لماذا لا يجب أن تبدأ الاستثمار الملاك
هذه هي أسبابي الشخصية لتوقفي عن استثمار الملاك. قد تنطبق أو لا تنطبق عليك. ولكن حتى لو لم يفعلوا ذلك ، فلا يزال يتعين عليك ذلك ليس ملاك الاستثمار. إليكم السبب:

1. تعمل اقتصاديات الاستثمار الملائكي ضد الجميع باستثناء قلة مختارة
2. يعمل هيكل الاستثمار الملاك ضد الجميع باستثناء قلة مختارة

1. اقتصاديات الاستثمار الملائكي تعمل ضد الجميع باستثناء قلة مختارة

إذا كنت لا تفهم هذا الاقتباس ، فعليك أن تفعل ذلك لا تضع أي أموال في شركة ناشئة ، ما لم تكن أموالًا ، فأنت بخير تُضرم النار وتلقي من النافذة ، لأن هذا ما تفعله.

بيتر تيل يعطي شرح مطول لقوانين القوة هنا ولكن سام التمان يشرح ذلك بسرعة:

يدعي الجميع أنهم يفهمون قانون القوة في استثمار الملاك ، لكن قلة قليلة من الناس يمارسونه. أعتقد أن السبب في ذلك هو أنه من الصعب تصور الفرق بين عائد 3x و 300x (أو 3000x).

من الشائع كسب المزيد من المال من أفضل استثمار واحد للملاك أكثر من البقية مجتمعة. نتيجة هذا هو أن الخطر الحقيقي هو فقدان هذا الاستثمار المعلق.

يواصل شرح ما يعنيه هذا:

لا تحاول الحصول على صفقات جيدة بشأن التقييم والأمل في هذه التخارج التي تتراوح بين 20 و 30 مليون دولار لأن الكثير من الأمور تسوء ... وإذا نظرت إلى الأشخاص الذين كانوا بالفعل مستثمرين ملاك ناجحين ، فهم الذين يراهنون على المؤسسين والأفكار التي يعتقدون أنها يمكن أن تكون ضخمة ، وتخسر ​​أموالهم بمرح في كثير من الأحيان.

هذا يعني شيئين محددين للغاية. الطريقة الوحيدة لتكون مستثمرًا ملاكًا ناجحًا حقًا هي:

1. استثمر في عدد كبير من الشركات الناشئة ، وكن رائعًا مع مشاهدة معظم الفشل ،
2. امتلك ما يكفي من المال للقيام بكل من الاستثمارات الأولية ، والمتابعة الجادة للتمويل الدائري (على الأقل بالتناسب ، لأن مضاعفة تلك الشركة الواحدة التي تصنع محفظتك بالكامل هي الطريقة التي تربح بها كل أموالك إلى حد كبير)

قد تعتقد أنك تفهم هذا ، لكنك على الأرجح لا تفهمه. بول جراهام يشرح أكثر :

في الشركات الناشئة ، يكون الفائزون الكبار أكبر إلى درجة تخالف توقعاتنا بشأن التباين. لا أعرف ما إذا كانت هذه التوقعات فطرية أم مكتسبة ، ولكن مهما كان السبب ، فنحن لسنا مستعدين للتباين بمقدار 1000 ضعف في النتائج التي يجدها المرء في استثمار الشركات الناشئة.

لأن YC تفهم هذا جيدًا ، لقد صمموا برنامجهم بالكامل للبحث عن هذه الشركات واختيار الشركات القائمة بشكل صريح ليس حول من يحتمل بشدة أن يكون ناجحًا على مستوى منخفض ، ولكن على من لديه اطلاق النار في كونها أحد الفائزين الكبار. هذا يعني أنهم يخفضون معدل ربحهم حتى يتمكنوا من زيادة معدل فوزهم على أرضهم.

حسنًا ، لنفترض أنك تفهم قوانين القوة جيدًا حقًا ، ولديك الكثير من المال ، لذلك فأنت على استعداد وقادر على وضع خمسة أرقام في 100 شركة لضمان تحقيق ذلك الضخامة مثل Uber.

حسنًا ، تهانينا ، هذا - فقط حصص الطاولة للدخول في اللعبة . لا تزال لديك مشكلة كبيرة أخرى.

2. هيكل الاستثمار الملائكي يعمل ضد الجميع باستثناء قلة مختارة

المشكلة الأخرى هي أن هناك ، في أفضل ، فقط عدد قليل من هذه الشركات الضخمة التي تدار من المنزل تتشكل كل عام. هل تعتقد أنه يمكنك التنبؤ ، من بين آلاف الشركات الناشئة التي يتم إطلاقها كل عام ، أي منها سيكون الفائز؟

يعتقد الكثير من الناس أنهم يستطيعون. تقريبا كلهم ​​مخطئون.

ولكن هذا هو الجزء الأكثر فوضى: حتى لو تمكنت من اختيار الفائزين بشكل موثوق بدرجة معينة من اليقين ، فمن المحتمل أنك ستخسر.

لماذا ا؟ لأنه ربما لا يمكنك الوصول إلى الفائزين .

هذا لأن أفضل الشركات (على الأقل في وادي السيليكون) تميل إلى التعرف عليها مبكرًا ، ونتيجة لذلك ، لديهم الكثير من الأشخاص الذين يحاولون استثمار الأموال فيها. وحتى تكون قادرًا على استثمار الأموال ، يجب أن يكون لديك طريقة ، مما يعني شيئًا واحدًا:

يتطلب الأمر دائمًا تقريبًا الاتصالات الاجتماعية الصحيحة للدخول إلى الشركات في مرحلة مبكرة جدًا.

اسمحوا لي أن أكون واضحًا للغاية بشأن هذا: كل الصفقات الرائعة التي أبرمتها كانت بسبب شبكتي الاجتماعية. هذا هو. لا يوجد سبب آخر.

هذا (في الأساس) صحيح بالنسبة لكل مستثمر ملاك آخر. انت تربح بسبب شبكتك

هذا يعني أن نوعًا معينًا فقط من الأشخاص يمكن أن يكون استثمارًا ملاكًا ناجحًا حقًا. فيما يلي بعض الأمثلة على نوع الأشخاص الذين يربحون باستمرار ويحققون أرباحًا كبيرة في ملاك الاستثمار:

بيج كريج
كريس ساكا
إليزابيث كراوس
كيفن كوليران
شيرفين بيشيفار
غاري فاينيرتشوك
سكوت وسيان بانيستر

ما الذي يفصلهم عن أي شخص آخر؟

1. يتمتعون بسمعة طيبة تم بناؤها على مدى عقد (أو أكثر) كأشخاص رائعين يعملون بجد من أجل الشركات التي يستثمرون فيها ،
2. لديهم شبكات عميقة ونابضة بالحياة في مجالات بدء التشغيل ذات الصلة ، تم إنشاؤها عن طريق القيام بالعديد من الأشياء لأشخاص آخرين (أو لأنهم مؤسسون سابقون أو موظفون في شركات التكنولوجيا ، أو كلاهما) ،
3. لديهم المال لمضاعفة وثلاثة أضعاف على اختياراتهم ، والانتظار عقدًا من الزمان حتى يدفعوا ،
4. و لديهم شيء أساسي تركته: لديهم النفوذ الاجتماعي لعدم تعرضهم للدهس من قبل أصحاب رأس المال المغامر ودفعهم حرفياً من الاستثمار. أوه ، آسف ، حتى الملائكة الكبار يجب أن تقلق بشأن ذلك .

هل لديك هذه الأشياء؟ لأن الأشخاص الذين تنافسهم يفعلون ذلك.

على محمل الجد ، اقرأ هذا المنشور تقريبًا ما يفعله كريس ساكا لشركاته . أو اقرأ عن كل شيء الأشياء التي فعلها بيج كريج فقط للحصول على أول زيادة حصلت عليها Airbnb على الإطلاق. يقوم Paige بذلك لعشرات الشركات ، وهذا هو السبب في أن Paige هو ملاك مرغوب فيه لدرجة أن أفضل الشركات تذهب إليه. (الإفصاح الكامل: أعرف بيج جيدًا. لقد ساعدني مرات عديدة حتى أستطيع كتابة رسالة حب عنه.)

ربما لا يمكنك الاقتراب من فعل ما يفعله هؤلاء الناس كملائكة. إذا كان بإمكانك المنافسة ، فربما تكون على حق. لكن أدرك أن الآلاف من الأشخاص الآخرين قد قرأوا نفس الأشياء التي لديك ، ويأخذون دروسًا حول هذا الآن .

أنت لست وحدك ، وأنت متأخر جدًا ، ويصبح بناء المهارات والشبكات اللازمة للمنافسة أمرًا أكثر صعوبة ، والمزيد والمزيد من الأموال تطارد عددًا أقل من رواد الأعمال القادرين.

في الواقع ، إذا كانت هناك فقاعة في أي مكان ، أعتقد أنها تتعلق بعدد المستثمرين الملائكة.

أراهن أنك رأيت المدونة التي نشرها الرئيس التنفيذي لشركة AirBnb قبل بضعة أشهر ، عرض رسائل الرفض السبع التي تلقاها رفع استثماره الأول. لقد تم توجيه هذا من قبل عدد قليل من الأشخاص قائلين أشياء مثل ، كنت سأعرف أن هذه الشركة حققت نجاحًا ، يجب أن أستثمر. ربما لذلك.

ولكن إليك ما لا تراه: لم يتم إرسال هذا البريد الإلكتروني إلا لعدد قليل من الأشخاص ، وجميعهم من الملائكة / رأس المال الاستثماري الراسخ. لم تكن تسير على نطاق واسع. أفضل الشركات لا تفعل ذلك أبدًا. ما لم تتمكن من إثبات نفسك لتكون من النوع الذي سيفعله برايان تشيسكي فكر في إرسال هذا البريد الإلكتروني إلى ، ربما لا يجب أن تكون استثمارًا ممولًا.

لهذا السبب أقول لكم ألا تستثمروا بشكل ملاك. باستثناء نوع محدد جدًا من الأشخاص ، مثل ليام نيسون مأخوذ ، لديه مجموعة محددة جدًا من المهارات ويجعل هذا تركيزه بدوام كامل ويتدخل في كل شيء ، هيكل واقتصاديات الاستثمار الملائكي بأكمله يعمل ضد نجاحك.

إذا كان يجب عليك الاستثمار ، فكيف تفعل ذلك بشكل صحيح؟
أفضل طريقة للاستثمار في الشركات الناشئة هي أن تكون شريكًا محدودًا في صندوق VC يديره شخص يمكنه القيام بذلك. أنت تدفع رسومًا بنسبة 2 في المائة و 20 في المائة من المبلغ ، ومن أجل ذلك ، فإنك تشتري كل هذه المهارات والاتصالات. هذا ما أفعله حصريًا الآن (ومن المحتمل أن يأتي الغالبية العظمى من عائداتي ، تلك الأموال التي استثمرت فيها).

لكن هذا خطير حقًا أيضًا. لماذا ا؟ لأن معظم أموال رأس المال الاستثماري فقدان النقود .

أنت بحاجة إلى معرفة من تستثمر معه ، ثم نأمل أن تختار الصندوق المناسب. وللقيام بذلك ، يجب أن تكون لديك الاتصالات للوصول إليهم لأن أفضل الصناديق يمكن أن تختار مزودي السيولة ... وأنت الآن تعود إلى نفس مشكلة الشبكات التي تحدثنا عنها للتو.

هل هناك طريقة أخرى للاستثمار في الشركات الناشئة وتجنب معظم هذه المشكلات على الأقل؟

في الوقت الحالي ، لا يمكنني رؤية سوى طريقة واحدة فعالة للشخص العادي للحصول على وصول موثوق وآمن (نسبيًا) إلى صفقات الملاك عالية المستوى:

استخدم النقابات الملائكية

هذه هي الطريقة الأكثر أمانًا والأكثر شهرة لوقت قصير ، مستثمر بدون اتصالات للدخول في صفقات جادة. Angellist يفعل شيئًا رائعًا هنا ، ولا يحصل على الضغط المطلوب. هذا لديه إمكانية حقيقية لتغيير عالم الاستثمار المبتدئ للأفضل.

معظم الملائكة الذين ربطتهم أعلاه لديهم نقابة ، وهناك المزيد مدرج هنا (تيم فيريس ونايفال رافيكانت نقابتان جيدتان أخريان في). لا ، لا أحصل على أي شيء إذا انضممت إلى نقابتهم ، ونعم ، لدي أيضًا نقابة ولم أقم بربطها لأنني لم أستخدمها مطلقًا ولا أنصحك بالانضمام إليها.

إذا كنت ترغب في تخصيص جزء من محفظتك لاستثمارات الملاك ، فمن المحتمل أن يكون هذا هو خيارك الأفضل. لكنني أود اقرأ بإسهاب عن هذا قبل القيام بذلك. ال المخاطر حقيقية .

ماذا عن الأسهم والتمويل الجماعي؟
كنت أعتقد أن التمويل الجماعي من خلال الأسهم سيكون رائعًا. كنت مشجعا كبيرا. وما زلت أعتقد أنه سيكون ... يومًا ما.

لكن في الوقت الحالي ، إنها صفقة سيئة في الغالب و أوصي بأن يتجنب معظم الأشخاص التمويل الجماعي من خلال الأسهم.

هناك الكثير من الأسباب التي تجعل هذا صحيحًا ؛ يمكنني أن أخبركم قصة كيف خرجت مما كان ينبغي أن يكون مخرجًا رائعًا بسبب منصة فشلت في التفاوض بشأن تفضيل السيولة المناسب.

لكنني أعتقد أن عاصفة التغريدات هذه ( والقصة ) بواسطة Jason Calacanis قد يكون أفضل ملخص للسبب الذي يجعل التمويل الجماعي من الأسهم يمثل مشكلة كبيرة في الوقت الحالي:

ما يصفه هو مخطط ضخ وتفريغ أساسي ، وسترى عددًا كبيرًا من الأشخاص يقومون بالاحتيال والخداع من خلال التمويل الجماعي للأسهم في المستقبل القريب.

الحقيقة المحزنة هي أن الناس كذلك سابقا يتورطون يمينًا ويسارًا في التمويل الجماعي من خلال الأسهم ، وهم لا يدركون ذلك ، ولا تسمع عنه لأنه في ما من أحد من مصلحة أن أقول لك الحقيقة.

لماذا ا؟

لأن الجميع يكسبون المال - باستثناء صغار المستثمرين الذين يستخدمون منصات التمويل الجماعي للأسهم.

أنا شخصياً سوف أتجنب ذلك الكل التمويل الجماعي من الأسهم في الوقت الحالي. دع الآخرين يخاطرون ، يخسرون ، يغضبون ، وفي النهاية سنجد التوازن في النظام.

سيكون التمويل الجماعي لحقوق الملكية مذهلاً ويستحق ذلك يومًا ما ، ولكن ليس اليوم.

الخلاصة: لا تقم بالاستثمار لتوليد الثروة ، وبناء الشركات بدلاً من ذلك
لقد فزت في ملاك الاستثمار. بالكاد ، وقد فعلت ذلك بالعديد من المزايا التي ربما لا تملكها. وحتى أنني سأخرج ، لأنني أعرف أن الكثير من نجاحي كان الحظ.

إذا كان يجب عليك الاستثمار في الشركات الناشئة ، فاستخدم النقابات الأنجليستية.

إذا كنت تعتقد حقًا أنك تريد أن تكون ملاكًا ، فافعل ذلك بدوام كامل وبنسبة 100 في المائة ، وإلا فإنك تهيئ نفسك للخسارة.

بالنسبة لمعظم الأشخاص ، من الأفضل قضاء وقتك وأموالك في تعلم المهارات وبناء الشركة بنفسك (أو حتى أفضل ، انضم إلى مرحلة شركة رائعة مبكرًا وساعدهم في رحلتهم ، فهذا أكثر أمانًا ويمكنك جني الكثير من المال. ).

أفضل الفرص المتاحة لمعظم الناس هي الإبداع وليس الاستثمار. قال كيفن كيلي إنه أفضل عندما قال إننا في بداية التغييرات المذهلة القادمة ، و أن معظم أفضل الأفكار لا تزال موجودة .

ابحث عن واحدة واجعلها حقيقة ، مثل أنا .

تاكر ماكس هو الرئيس التنفيذي لـ Book In A Box ، والمؤلف الأفضل مبيعًا في نيويورك تايمز.