تعرضت صفقات SPAC إلى تباطؤ مفاجئ في أبريل.جوهانس إيزيل / وكالة فرانس برس عبر غيتي إيماجز أصبحت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة ، أو SPACs ، التي تجمع الأموال في السوق العامة لغرض وحيد هو استيعاب شركة خاصة وطرحها عامة ، محبوبة في وول ستريت خلال جائحة COVID-19. في عام 2020 ، تم طرح 248 شركة للاكتتاب العام مع شركة SPACs ، وفقًا لـ بيانات SPAC ، بما يتجاوز عدد هذه الصفقات في السنوات العشر السابقة مجتمعة.
استمر الجنون حتى عام 2021. في الربع الأول وحده ، تم تقديم ما يقرب من 300 عملية اندماج خاصة بشركة SPAC. ومع ذلك ، توقف الإصدار بشكل مفاجئ في أبريل ، حيث تم الإعلان عن 10 صفقات فقط هذا الشهر حتى الآن ، بانخفاض 90٪ عن مارس ، وفقًا لبيانات من أبحاث SPAC .
كما انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لعمليات اندماج SPAC. مؤشر SPAC لما بعد الصفقة على CNBC ، التي تتألف من أكبر SPACs (التي أعلنت عن هدف أو أكملت عملية اندماج) خلال العامين الماضيين ، انخفضت بنسبة تزيد عن 20 بالمائة منذ بداية العام حتى الآن.
التباطؤ هو جزء من استجابة السوق لحملة تنظيمية تلوح في الأفق على مساحة سباك المحموم. في الأسبوع الماضي ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات توجيهات محاسبية من شأنها أن تصنف ضمانات SPAC على أنها خصوم بدلاً من حقوق ملكية. على غرار خيارات الاتصال ، تمنح الضمانات المستثمرين الحق في شراء أسهم الشركة في المستقبل بسعر محدد. عندما ترتفع أسعار الأسهم ، يمكن للمستثمرين الربح بسرعة من خلال ممارسة ضماناتهم.
في حين أن توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا تؤثر على العمليات التجارية ، إذا أصبح قانونًا ، فسيتعين على بعض شركات SPAC العودة وإعادة صياغة نتائجها المالية لحساب الضمانات بشكل صحيح ، مما قد يؤدي إلى إبطاء عملية الاكتتاب العام. سيعتمد التأثير على عدد من العوامل ، مثل المكان الذي تكون فيه الشركة في دورة حياة اندماج SPAC وشروط الضمان المحددة.
الضمانات هي سمة مشتركة في صفقات SPAC. قال بريندان كويجلي ، الشريك في إنفاذ الأوراق المالية في شركة المحاماة بيكر بوتس والمدعي العام الفيدرالي السابق في المقاطعة الجنوبية ، عند إصدار التوجيه ، إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تقول إن لديها مخاوف من أن هذه قضية أوسع وليس مجرد شركة واحدة أو شركتين معينتين. وحدة الاحتيال في الأوراق المالية والسلع في نيويورك.
يرسل التحذير حالة من البرد في نفوس بعض أكبر مستثمري سباك. ستنتهي ظاهرة SPAC بشكل سيئ وستترك العديد من الضحايا ، بول مارشال ، المؤسس المشارك لصندوق التحوط العملاق مارشال وايس أخبر بلومبرج هذا الاسبوع. الشركة لديها أكثر من 1 مليار دولار من التعرض في SPACs من خلال صندوق التحوط يوريكا بقيمة 21 مليار دولار.
كويجلي أقل تشاؤما. مفهوم SPAC جيد. وقال للأوبزرفر إنه عادة ما تنشأ المشاكل أثناء الإعدام. من الصعب أن نتخيل أن [اتجاه] SPAC يزداد بشكل أسرع مما كان عليه من قبل. لكن في نفس الوقت لا أعتقد أن هذا الأمر في حد ذاته سيؤدي إلى وقف صفقات SPAC. ستقوم الشركات بإجراء التقييمات المناسبة ، والقيام بما يتعين عليهم القيام به ، والمضي قدمًا.
